用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发(fā)布了完全基(jī)于互联(lián)网架构(gòu)的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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