在华尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官(guān)员争论美国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多(duō)的(de)专业(yè)选股人士(shì)将资(zī)金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的(de)基(jī)金经理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了(le)主(zhǔ)动投资(zī)领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita S郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ubramanian 为首的美国银行策(cè)略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买(mǎi)家(jiā)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图(tú)表(biǎo)信号(hào)配置资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基金等系(xì)统性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时(shí)买入股票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促(cù)使量(liàng)化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就连(lián)美(měi)联(lián)储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。<郑业成是否已婚 郑业成是几线演员/p>

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措施(shī)，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来(lái)，防御(yù)性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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