周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总(zǒng)体下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述(shù)流向情(qíng)况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回(huí)调(diào蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资(zī)金超出(chū)净流出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ET蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思F指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流(liú)出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块(kuài)称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度(dù)较一季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最(zuì)低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的(de)持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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