编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(l为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的(de)十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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