编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中航doi的时候怎么夹，doi是怎么夹系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 doi的时候怎么夹，doi是怎么夹