财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过1一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好0倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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