个人养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注重(zhòng)交流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方位服务(wù)投资者(zhě)外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系(xì)在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客(kè)户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养(yǎng)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评判。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户(hù)可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化(huà)投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种(zhǒng)的(de)引入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人(rén)发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家(jiā)金融(róng)机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需(xū)求出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候(hòu)做(zuò)投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的(de)时(shí)候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划(huà)为央企与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受(shòu)能力(lì)较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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