5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(j没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处īn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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