用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络(luò)股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收(sh当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全(quán)球领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于(yú)互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗型(xíng)的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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