“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(g蝴蝶会采蜜吗ōng)业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新增蝴蝶会采蜜吗就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利(lì)率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯(bó蝴蝶会采蜜吗)克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生(shēng)意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大(dà)工业(yè)原(yuán)料，是关系(xì)国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产量(liàng)不(bù)过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外(wài)贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场(chǎng)相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求(qiú)不(bù)行，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供给端没有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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