金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结美国管得了比尔盖茨吗(jié)束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。 美国管得了比尔盖茨吗

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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