财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利(lì)率调整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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