本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正ln的公式大全，ln4-ln2等于多少是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低估标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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