本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是(shì)发(fā)起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的(de)基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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