金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗为方便持有外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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