财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎn天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思g)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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