海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑(huá)，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；下(xià)游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其(q一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克í)中受益(yì)于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气度高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型电网(wǎng)盈(yíng)利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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