财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi毁掉一个老师最好的办法)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也毁掉一个老师最好的办法证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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