全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多(duō)多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是(shì)金价的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如(rú)此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了(le)他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济(jì)体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他(tā)西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的(de)经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和(hé)地(dì)区处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美(měi)联储希(xī)望(wàng)持观(guān)望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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