北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年(nián)抓蚯蚓真的能赚钱吗化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603抓蚯蚓真的能赚钱吗195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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