近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。<虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么/p>

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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