金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的(de)理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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