一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一数(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污rong>长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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