北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fē西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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