近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上(s心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思hàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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