财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货(huò)价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期(qī)提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振毛(máo)利(lì)率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值(zhí)需求及(jí)加盟(méng)商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析(xī)，从国际金价(ji姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些à)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金价形(xíng)成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本处(chù)于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游的终端零售(shòu)环节(jié)，其(qí)中(zhōng)下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额(é)，可以获得(dé)更加优(yōu)化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角(j姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些iǎo)度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外(wài)其余(yú)8个(gè)均为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全统(tǒng)计，相关上市(shì)公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等，具(jù)体(tǐ)情(qíng)况如(rú)下：

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