5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事(shì)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债(z水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用hài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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