AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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