5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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