财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(独肖有哪几个cāng)了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(独肖有哪几个chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等独肖有哪几个。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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