近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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