海通策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续(xù)下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)窄，计(jì)算机(jī)和传媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替(tì)代的(de)半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储(chǔ)能的快速发展。

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