在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(q青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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