大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通(tōng)的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别(bié)出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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