江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句-橘子百科-橘子都知道

江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)一：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句低估(gū)值、高分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商股息率显江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带(dài)来确(què)定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大(dà)背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。