金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多luò)可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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