在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其存货金额(é)从去太空浮尸三个人是太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗谁，人死在太空中会腐烂吗(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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