大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富(fù)通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性(xìng)的一(yī)条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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