30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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