目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年长征有多长公里 红军长征一共用了几年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同长征有多长公里 红军长征一共用了几年比(bǐ)下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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