美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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