金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注意的(de)是(shì)，不知道(dào)是出(chū)于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并(bìng)没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资(zī)者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)中提供(gōng)三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子(zi)窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步(bù)增加。报(bào)告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿(yì)元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别(bié)为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利率和(hé)“豪横”的(de)广(guǎng)告支出(chū)，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密(mì)切(qiè)相关(guān)。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王(wáng)销(xiāo)量做到湖南(nán)第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福(fú)星。深谙(ān)营销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六(liù)福的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放量都(dōu)是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发(fā)出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元(yuán)人民币(bì)财富(fù)位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论坛(tán)上，在酒水行(xíng)业(yè)颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入(rù)销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是(shì)行业的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势(shì)，真正(zhèng)的高端(duān)消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受(shòu)影响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍未(wèi)消(xiāo)化，区(qū)域酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通徘徊，一(yī)二季度(dù)上市公司(sī)业绩会出现增速放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存(cún)周期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区都在(zài)扩产能(néng)，但销量(liàng)在下(xià)降；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳动(dòng)人(rén)口从农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间(jiān)基数变(biàn)小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次(cì)高端（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白酒节(jié)前和节(jié)后的终端(duān)进货(huò)量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高(gāo)端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下(xià)中低端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方(fāng)让(ràng)我(wǒ)们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通