A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价周中创历史新高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周(zhōu)五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本(běn)计算则不(bù)过是一场计(jì)算上的乌(wū)龙(lóng)，但(dàn)若均按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)最(zuì)近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中国(guó)移动和(hé)茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量>A股(gǔ)股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数字经(jīng)济时代带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国(guó)内经(jīng)济趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度(dù)超(chāo)过8万(wàn)亿人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大(dà)发(fā)展时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市(shì)成(chéng)为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就(jiù)了如今贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台(tái)仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司(sī)股(gǔ)价也(yě)现大幅下跌(diē)。近(jìn)日(rì)，中国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除(chú)了离不(bù)开国(guó)家政策持续(xù)推进的(de)数字经济，与最近爆(bào)火的人(rén)工智(zhì)能两大(dà)概念加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这(zhè)个(gè)新概念(niàn)的(de)强力(lì)催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根(gēn)据数据(jù)显示(shì)，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股(gǔ)。有分(fēn)析(xī)认为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定程度显示出科(kē)技(jì)企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为(wèi)代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作(zuò)为(wèi)国企数字(zì)经济(jì)担(dān)当，积极布局(jú)云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业务的需求，公(gōng)司具备(bèi)较(jiào)强的(de) IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔(mó)法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一(yī)个(gè)故事(shì)引发(fā)市场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下(xià)场都不太(tài)好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接在市(shì)值(zhí)上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的(de)中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价维(wéi)持(chí)在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是，上述(shù)公(gōng)司的陨落大部分主(zhǔ)要是(shì)由于行业(yè)景气度(dù)变化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利(lì)润，最(zuì)终一次(cì)次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对(duì)于(yú)一家企(qǐ)业股价能(néng)否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大(dà)致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需(xū)要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本不需要(yào)如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净利润(rùn)却差(chà)别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划(huà)资本(běn)开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年(nián)资本(běn)开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和(hé)智能化，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下正在(zài)抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化(huà)转型收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增(zēng)长的第一驱动(dòng)力(lì)。此外，公司(sī)移动<钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量/strong>云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比增(zēng)长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈(mài)入国内业界第一(yī)阵营。