嫦娥二号拍到外星人已经证实

　　金融界5月15日消息 央(yāng)行今日(rì)进行(xíng)1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与(yǔ)此前持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消(xiāo)息面上，上周五曾(céng)经有消息称本月MLF中标利(lì)率有可能(néng)下调(diào)，但是机(jī)构分析(xī)，央行行长易纲曾在3月公开表示(shì)目前实际利(lì)率的水平是比较合适，且4月28日政(zhèng)治局会(huì)议(yì)对一季(jì)度的经济复苏给予充分(fēn)肯定。

　　5月以来(lái)资金面转松，DR007中(zhōng)枢(shū)回落至1.8％左右，机构杠杆(gān)率提升。5月是缴税(shuì)大月，需(xū)要关注(zhù)下周(zhōu)缴税周(zhōu)对资金(jīn)面可能造嫦娥二号拍到外星人已经证实成的扰动(dòng)。

　　此(cǐ)前媒(méi)体报道称，自(zì)5月(yuè)15日(rì)起银行协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限将下调，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调幅(fú)度为(wèi)30BPS，其它金融机构降幅(fú)为50BPS。中信证券(quàn)分析，预计银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款利率上(shàng)限的(de)下(xià)调(diào)有助(zhù)于缓解银行净息差(chà)偏窄的问题。

　　国君宏观研究指出(chū)，近期部分(fēn)银行(xíng)调降存(cún)款利(lì)率，严格上不算(suàn)降息，属(shǔ)于“利率市(shì)场化”的进一步深化(huà)。本轮存款利率调降(jiàng)背后的原(yuán)因，是储蓄偏高、资(zī)金空转增叠(dié)加银行净息差收窄。因此，存款利率客观(guān)上可减轻银行负债(zhài)成本，但是(shì)这并不(bù)足以触(chù)发超额储蓄大规(guī)模转为消费及向金融资(zī)产流入。

　　（1）近期部分银行调降存款利率，严格(gé)上不算降息(xī)，属于“利(lì)率市场化(huà)”的推进(jìn)。2023年4月(yuè)以来，河南、广东(dōng)等多地中小银行（地方(fāng)农商(shāng)行为主）发布公告下调人(rén)民(mín)币(bì)存款(kuǎn)挂牌利(lì)率，下调幅(fú)度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观察(chá)网》等权(quán)威媒体报道，5月(yuè)15日起银行协定存款及通知存款自律上限将下调，引发“降息潮(cháo)”的热议。不过(guò)，作为我(wǒ)国利率(lǜ)体(tǐ)系的(de)“压(yā)舱(cāng)石”，1年(nián)期(qī)存(cún)款(kuǎn)基准利率（整存整取）依然维持在1.5％不(bù)变(biàn)，因(yīn)此嫦娥二号拍到外星人已经证实本轮银行存(cún)款利率调降严格意义上并(bìng)非真的降息。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利(lì)率市场化(huà)”的进(jìn)一步(bù)深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠(dié)加银行净息(xī)差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位(wèi)，居(jū)民储蓄释(shì)放速度较慢。因(yīn)此，存款利率调降(jiàng)背(bèi)景下，居民储(chǔ)蓄有望进一步(bù)流出，更多流向消费、房贷、资本市场等。二、资金杠(gāng)杆抬升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金(jīn)利率中枢(shū)回落，资(zī)金杠(gāng)杆(gān)明显(xiǎn)抬(tái)升，资(zī)金空(kōng)转有所加剧。存款(kuǎn)利率调降一定程(chéng)度上可以(yǐ)疏通流动性淤积，支撑宽信用进程(chéng)。三、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后，银行(xíng)净息差大幅收(shōu)窄(zhǎi)，尤其是城商行、农(nóng)商行，因此压降存款成本、规范(fàn)吸储行为也属于大(dà)势所趋。

　　（3）总结(jié)来看，存款利率调降客(kè)观上将减轻银行负债成本(běn)，但我们认为，这(zhè)并不足以触发超额储蓄大规模转为消费及向金融资产(chǎn)流入；回归(guī)基本面来看，“弱(ruò)复苏(sū)+低通胀”组合的(de)延续(xù)，仍将利好(hǎo)高股息资产(chǎn)和长期国债。客观(guān)上，本轮银(yín)行(xíng)下降存款(kuǎn)利率的效果与2022年4月(yuè)、9月的效果类似，可以降(jiàng)低负债端成(chéng)本，保(bǎo)护银行净息差。当(dāng)前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪(jiǎn)刀差倒挂仅(jǐn)仅小幅收窄至(zhì)-2.4％。本轮存款利率调降，理论上可以促使存(cún)款(kuǎn)搬家，促使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我们觉得刺激难度(dù)较大(dà)，倾(qīng)向于认为消费环比修(xiū)复最快(kuài)的(de)时候已(yǐ)经过去。再(zài)回归(guī)经济基本面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合的延续，意味着长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有望继续下探，高股息资(zī)产仍将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫦娥二号拍到外星人已经证实