30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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