随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示(shì)，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革三(sān)只基金是(shì)全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供给(gěi)改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资(zī)产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风格基金(jīn)，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团(tuán)购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点配置华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等(děng)基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周(zhōu)海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本面(miàn)坚(jiān)固(gù)或出现好转信号(hào)的(de)公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方(fāng)达供给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过(guò)多年化工研究经验(yàn)，他坚持(chí)在(zài)熟悉的(de)行业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，被动指数基金增持前三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增(zēng)持(chí)前三分(fēn)别为中(zhōng)欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增(zēng)持(chí)前三则是交银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持前(qián)三依(yī)次为(wèi)易(yì)方达安盈(yíng)回报、安(ān)信(xìn)民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅过(guò)高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济(jì)政策(cè)的提(tí)振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等(děng)板块表现铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)继续超配(pèi)权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业(yè)基金(jīn)进行了减仓， 增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的(de)配置比(bǐ)例，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他(tā)确定(dìng)性较高的(de)绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的(de)策略参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分(fēn)依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对收益的投资(zī)机会(huì)不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度(dù)持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)前十大重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出(chū)前十大(dà)之列(liè)。

　　“在(zài)年初铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均(jūn)衡(héng)。随着近期(qī)政策(cè)方向的(de)明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确(què)的(de)判(pàn)断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及(jí)与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估值水(shuǐ)平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金经理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益(yì)基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业(yè)之间分化巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于(yú)对长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持(chí)仓结(jié)构进行了小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表现(xiàn)较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适(shì)当增加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部(bù)分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的(de)超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏(piān)成长策略的基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历(lì)过去几年(nián)的(de)大幅调整，处于(yú)“三低”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步(bù)加(jiā)仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过(guò)仍然选择(zé)那些能(néng)够长期拿得住的(de)基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度操(cāo)作上围绕(rào)经济增(zēng)长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整(zhěng)配置主要(yào)方向，组合主要提高了(le)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢中小盘暴露、加大(dà)对于业(yè)绩(jì)预(yù)期(qī)增(zēng)速(sù)较(jiào)高板块的(de)配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益(yì)资(zī)产维(wéi)持超配状态，结构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益于(yú)顺(shùn)周期(qī)低估值的(de)金融(róng)周期(qī)板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的(de)科技制(zhì)造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据真(zhēn)空期(qī)的(de)度过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入(rù)验证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权(quán)益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要(yào)关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字(zì)经济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复苏中在(zài)大消(xiāo)费板(bǎn)块内(nèi)重(zhòng)点关注航(háng)空出(chū)行供需(xū)格局(jú)和票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一(yī)带一(yī)路带(dài)动下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五(wǔ)年(nián)基金(jīn)经理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相对(duì)债券资(zī)产的估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资(zī)提供(gōng)一定安(ān)全边际。年内经济修复(fù)是(shì)确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政(zhèng)策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加码托底的空间。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内需政策(cè)加码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经(jīng)济(jì)各个领域(yù)的影响；对消费服(fú)务(wù)业来讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老(lǎo)目(mù)标2035三(sān)年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益(yì)市场(chǎng)来看(kàn)，当前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益(yì)方面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一(yī)季度(dù)已找(zhǎo)出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕各(gè)行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一(yī)季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因(yīn)处于(yú)复苏阶(jiē)段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐表示，未来持续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺周期(qī)低估值板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革(gé)能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环(huán)节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机(jī)行(xíng)业的景(jǐng)气度相较(jiào)于去年也是大幅(fú)改善。而人(rén)工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢