周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的(de)低(dī)估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自(zì)身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能(néng)；从中(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得(dé)关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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