北(běi)京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副(fù)董事长——99岁的(de)查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回答了(le)来自全(quán)球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行(xíng)了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在(zài)股东会(huì)上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹果公司(sī)带(dài)来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个阶(jiē)段价(jià)格很(hěn)好，第二(èr)个阶(jiē)段由于(yú)他们去(qù)年优异的业绩(jì)对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我们有很(hěn)多产品供应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我们(men)也(yě)会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走(zǒu)对(duì)了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来(lái)临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不(bù)代(dài)表他们最终(zhōng)一(yī)定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们仓位中的(de)占比超过了(le)能源业务。虽然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放(fàng)弃(qì)买汽车(chē)，我想很多人(rén)会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展，但我们(men)知道什么(me)是正确(què)的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么(me)放(fàng)弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明(míng)，在他看来台积(jī)电是世(shì)界范围(wéi)内管理最完(wán)善且最重要(yào)的(de)公司之一(yī)，即(jí)使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目(mù)前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观(guān)众(zhòng)问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需要高(gāo)估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们(men)的不(bù)同(tóng)之处在于(yú)，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的(de)失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们(men)有19000个(gè)经销商(shāng)，而当(dāng)时人(rén)口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车公司(sī)还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事(shì)实(shí)也并非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能(néng)的(de)问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并不(bù)能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不(bù)能(néng)掌控的(de)。人(rén)工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低(dī)，但这并(bìng)不代(dài)表没(méi)有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机(jī)以及能源(yuán)等领域(yù)都(dōu)有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技(jì)术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决(jué)一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市(shì)场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我(wǒ)们(men)有3家(jiā)美国(guó)的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一个州制定不同的(de)计(jì)划(huà)，然后将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们的(de)目(mù)标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的(de)成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这(zhè)是(shì)灾难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公司(sī)的限(xiàn)额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美(měi)国(guó)的(de)行(xíng)为(wèi)方(fāng)式(shì)，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次(cì)事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业(yè)一直以来(lái)的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了(le)很大变(biàn)化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了(le)一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已经(jīng)是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联(lián)储(chǔ)被赋予了(le)制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们(men)都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联储投放(fàng)的(de)天量流动性(xìng)，引发了严重的(de)通货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大(dà)战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们(men)每(měi)个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票(piào)，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪守旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要(yào)有旧(jiù)的(de)价值观。我们不(bù)知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击(jī)那(nà)些制(zhì)造问题(tí)的人(rén)。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不(bù)该承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别(bié)人(rén)做的一些风险性事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投(tóu)资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有通过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到(dào)任(rèn)何其他(tā)货币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫(yì)情发(fā)生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需要印(yìn)多少数额的货(huò)币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完(wán)全不同(tóng)。我们(men)无(wú)法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险业务，但没(méi)有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做(zuò)的(de)工作要比(bǐ)想象(xiàng)的(de)多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了(le)前(qián)一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季(jì)度还(hái)是汽(qì)车保险的(de)旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队的(de)运营(yíng)指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了一段困(kùn)难(nán)时间(jiān)，但好在(zài)我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁(tiě)路(lù)的长期运营(yíng)，而不是短期专100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米注于(yú)在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期(qī)为(wèi)客户提供可(kě)持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错(cuò)误的投资(zī)决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增(zēng)加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们(men)投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权(quán)益和超(chāo)过(guò)300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为(wèi)什么要(yào)派发现(xiàn)金？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人(rén)能(néng)像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大(dà)堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的资金(jīn)。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把股票卖得太便宜(yí)，而(ér)且无法(fǎ)做什(shén)么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们(men)正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择(zé)？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货(huò)商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的(de)是(shì)，在奖品上做图(tú)案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如(rú)果能(néng)做(zuò)到(dào)这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人(rén)话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承(chéng)我的工作(zuò)，当然(rán)现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及(jí)更多的业务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接(jiē)替我们做(zuò)任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁(fán)更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理人，相对其(qí)他大(dà)型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的(de)十大最佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善(shàn)一(yī)个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我们(men)每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷(léi)格(gé)介(jiè)绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机(jī)会。它们是一(yī)些令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机(jī)会(huì)。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化(huà)和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的(de)两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯(bó)克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才(cái)。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的(de)书时至(zhì)今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希(xī)尔被认为(wèi)是(shì)一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司(sī)都要多，也仍然(rán)可以在国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米希尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生(shēng)益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行动，人生的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这(zhè)并不适合(hé)所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并和(hé)他们谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察(chá)过很多(duō)富(fù)裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子(zi)的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是(shì)家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的(de)积(jī)极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的(de)话(huà)，告(gào)诉我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热(rè)爱的工作都是错误的(de)。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在(zài)畅销榜上排(pái)在(zài)差(chà)不(bù)多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具有这样持(chí)续(xù)的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米