AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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