衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔(ěr)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加(jiā)了一次(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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